2분기 실질 GDP는 1년 전보다 3.7% 늘었는데 명목 GDP는 무엇 때문에 26.4%나 늘었을까

한국은행이 2026년 9월 8일 발표한 「2026년 2/4분기 국민소득(잠정)」을 보면 2분기 실질 GDP는 1년 전보다 3.7% 늘었는데 명목 GDP는 26.4% 늘었습니다. 둘 사이를 잇는 GDP 디플레이터는 21.9% 올랐습니다. 이 상승을 이끈 것은 수출 가격으로, 수출 디플레이터가 56.6% 올랐습니다. 같은 분기 소비자물가 상승률은 3% 안팎이었습니다. 이 글을 읽고 나면 명목과 실질 증가율로 디플레이터를 직접 계산하고, 디플레이터와 소비자물가가 크게 벌어질 때 보도자료의 어느 줄을 봐야 하는지 알 수 있습니다.

기준부터 맞추기

3.7%와 26.4%는 모두 원계열을 1년 전 같은 분기와 비교한 증가율입니다. 같은 보도자료 첫머리의 0.6%(실질)와 9.2%(명목)는 계절조정계열을 바로 앞 분기와 비교한 값이라, 두 종류를 섞어 계산하면 안 됩니다. 디플레이터 21.9%도 원계열의 1년 전 대비 등락률입니다.

10월 27일에는 3분기 실질 GDP 첫 추계가 나왔습니다. 실질 GDP는 앞 분기보다 1.0%, 1년 전보다 3.4% 늘었습니다. 이 첫 추계는 실질 지표만 냅니다. 명목 GDP와 디플레이터는 분기가 끝나고 70일 안에 나오는 잠정치에서 공표되고, 한국은행 통계공표일정에 3분기 잠정치는 12월 9일 08:00로 잡혀 있습니다. 10월 27일 한국은행 경제통계시스템(ECOS)에서도 실질 GDP 계열은 3분기까지, 명목 GDP와 디플레이터 계열은 2분기까지만 있었습니다. 그래서 이 글이 나가는 11월 25일에도 디플레이터는 2분기 값이 가장 최신입니다.

같은 첫 추계에서 실질 국내총소득(GDI)은 1년 전보다 18.8% 늘었습니다. 실질 GDI는 실질 GDP에 교역조건 변화에 따른 실질무역손익을 더한 값이라, 3.4%와의 큰 차이는 그 무역손익이 1년 전보다 크게 늘었다는 뜻입니다. 그것이 디플레이터에 얼마로 나타날지는 12월 9일에 확인할 수 있습니다.

디플레이터는 명목을 실질로 나눈 값

한국은행 「경제금융용어 800선」(2026)은 GDP 디플레이터를 “명목GDP를 실질GDP로 나누어 얻어지는 값”으로 설명합니다. 명목 GDP는 그때의 가격으로 센 금액이라 물량과 가격의 변화가 섞여 있습니다. 실질 GDP는 2020년 기준 연쇄가격으로 센 물량 측정치입니다. 명목을 실질로 나누면 물량은 지워지고 가격만 남습니다.

ECOS의 원계열 금액으로 해 보면, 명목 GDP는 2025년 2분기 657.9조 원에서 2026년 2분기 831.8조 원으로 26.4% 늘었습니다. 실질 GDP는 577.9조 원에서 599.5조 원으로 3.7% 늘었습니다. 명목을 실질로 나눠 100을 곱한 디플레이터는 113.847에서 138.744가 됩니다(2020=100). 138.744 ÷ 113.847 = 1.219, 곧 21.9% 상승입니다.

증가율만 알 때도 같은 계산을 합니다. 각각 1을 더해 나누면 1.264 ÷ 1.037 = 1.219입니다. 26.4에서 3.7을 빼면 22.7이 되어 0.8%p 크게 나옵니다. 거꾸로 1.037 × 1.219를 곱하면 1.264인데, 이때 두 증가율끼리 곱한 0.037 × 0.219 ≈ 0.008이 끼어듭니다. 빼기는 이 몫을 디플레이터에 얹어 버립니다. 두 증가율이 모두 1~2%일 때는 이 몫이 작아 빼기로도 거의 맞지만, 이번처럼 디플레이터가 20%를 넘고 실질도 3~4% 늘면 차이가 눈에 띕니다.

보도자료의 유의사항에 따르면 디플레이터 등락률은 소수 셋째 자리 지수로 계산하므로, 보도자료에 실린 소수 첫째 자리 지수로 다시 계산하면 다를 수 있습니다. 반올림된 증가율로 계산할 때도 비슷한 일이 생깁니다. 반올림해서 26.4%와 3.7%가 되는 값들로 같은 방법(1을 더해 나누기)을 쓰면 21.8%에서 22.0%까지 나옵니다.

경제 노트

증가율은 빼지 말고 나눈다

2026년 2분기, 원계열, 1년 전 대비

1. 01

   발표된 세 숫자

   • 명목 GDP +26.4%
   • 실질 GDP +3.7%
   • GDP 디플레이터 +21.9%
2. 02

   나누면 맞는다

   • 1.264 ÷ 1.037 = 1.219 → +21.9%
   • ECOS 지수로 해도
   • 138.744 ÷ 113.847 = 1.219
3. 03

   빼면 0.8%p 크다

   • 26.4 − 3.7 = 22.7
   • 거꾸로 곱하면 1.037 × 1.219 = 1.264
   • 곱할 때 생기는 0.037 × 0.219 ≈ 0.008이 빼기에는 남는다
4. 04

   반올림 폭

   • 반올림해 26.4%·3.7%가 되는 값들로 계산하면 21.8~22.0%
   • 발표값은 소수 셋째 자리 지수로 계산한다

자료: 한국은행 「2026년 2/4분기 국민소득(잠정)」(2026-09-08), ECOS 200Y112(2026-10-27 조회). 계산은 이 글.

21.9%를 끌어올린 것은 수출 가격

보도자료는 디플레이터를 지출 쪽에서도 나눠 보여 줍니다. 재고증감을 뺀 내수 디플레이터는 3.6%, 수출 디플레이터는 56.6%, 수입 디플레이터는 21.0% 올랐습니다. 같은 분기 원/달러 기준환율(기간 평균)은 1년 전보다 7.0% 올랐습니다. GDP는 소비와 투자에 수출을 더하고 수입을 뺀 값입니다. 그래서 수출 가격이 오르면 디플레이터가 오르고, 다른 가격이 같다면 수입 가격이 오를 때 디플레이터는 내려갑니다.

디플레이터에 대한 항목별 기여도는 보도자료에 없어서 ECOS 원계열로 어림해 봤습니다. 항목마다 작년 2분기 명목 금액에 (1 + 실질 증가율)을 곱하면 올해 물량을 작년 가격으로 센 금액이 됩니다. 올해 명목 금액에서 이것을 빼면 가격 변화로 늘어난 몫이 남습니다. 수출은 298.4조 원 × 1.089 = 325.0조 원이고 실제 명목 수출은 508.9조 원이라, 가격 효과는 183.9조 원입니다.

네 항목을 작년 가격으로 센 금액의 합(682.5조 원)으로 나누면 수출이 +26.9%p, 수입이 −8.5%p, 소비가 +2.0%p, 투자가 +1.4%p이고 합은 21.8%입니다. 반올림 전으로는 합이 21.83%, ECOS 지수로 계산한 디플레이터 상승률이 21.87%(발표 21.9%)로 0.04%p 차이인데, 네 항목 밖에 있는 통계상 불일치와, 연쇄가격으로 잰 실질 금액이 항목끼리 정확히 더해지지 않는 성질 때문입니다. 이것은 이 글의 어림 계산이고 한국은행의 공식 분해가 아닙니다.

경제 노트

21.9%를 항목별로 나눠 본 어림

이 글의 계산이며 공식 분해가 아니다. 단위 조원, 원계열

• 방법

  • 가격 효과: 올해 명목에서
  • 작년 명목 × (1 + 실질 증가율)을 뺀 값
  • 기여: 가격 효과 ÷ 682.5조
  • (네 항목을 작년 가격으로 센 합)

• 수출 +26.9%p

  • 298.4 × 1.089 = 325.0
  • 508.9 − 325.0 = 183.9
  • 183.9 ÷ 682.5 = 26.9%p

• 나머지 세 항목

  • 수입(빼는 항목) −58.2 → −8.5%p
  • 소비 +13.5 → +2.0%p
  • 투자 +9.8 → +1.4%p
  • 합 21.8 (발표값 21.9)

• 같은 분기 가계가 낸 값

  • 소비자물가 +3.0% (분기 평균)
  • 가계소비 디플레이터 +3.1%

자료: ECOS 200Y109(명목), 200Y110(실질), 200Y112, 901Y009. 2026-10-27 조회. 소비는 최종소비지출, 투자는 총자본형성. 반올림 전 합은 21.83%, ECOS 지수로 계산한 상승률은 21.87%(발표 21.9%).

수출 디플레이터가 왜 56.6%나 올랐는지는 보도자료가 품목별로 설명하지 않아 이 글에서도 다루지 않습니다. 수출 가격과 수입 가격을 견주는 방법은 교역조건을 다룬 글에 따로 있고, 생산자물가지수에 수출 가격을 더한 월별 지수(총산출물가지수)는 생산자물가와 총산출물가를 견준 글에서 다룹니다.

21.9%를 ‘물가가 21.9% 올랐다’로 읽으면 안 되는 이유

800선은 GDP를 추계할 때 생산자물가, 소비자물가, 수출입물가, 임금 같은 여러 가격지수가 함께 쓰이므로 GDP 디플레이터를 가장 폭넓은 물가 지표로도 소개합니다. 다만 무엇의 가격인지가 소비자물가와 다릅니다. 소비자물가지수는 가구가 사는 상품과 서비스의 가격을 재고, 그 안에는 수입한 소비재도 들어 있습니다. GDP 디플레이터는 국내에서 생산한 것의 가격을 재므로, 외국에 판 수출품 값은 들어가고 수입품 값은 빠집니다.

그래서 같은 2분기에 가계가 낸 값은 그만큼 오르지 않았습니다. 국가데이터처가 발표한 소비자물가 상승률은 4월 2.6%, 5월 3.1%, 6월 3.2%였고, ECOS 분기 지수로는 116.32에서 119.76으로 3.0%입니다. 국민계정 안의 가계 최종소비지출 디플레이터도 3.1% 올랐습니다. 21.9%는 가계가 사는 물건 값의 상승률이 아니라 국내에서 생산한 것 전체의 가격 변화이고, 이번에는 수출품 가격이 그 상승을 이끌었습니다.

반대 방향으로 벌어진 때도 있습니다. 지금 ECOS 지수로 계산하면 2022년 3분기에는 소비자물가가 1년 전보다 5.8% 올랐는데 GDP 디플레이터는 −0.05%로 거의 그대로였습니다. 같은 계산으로 그 분기 수입 디플레이터는 29.5%, 수출 디플레이터는 15.0% 올랐습니다. 수입품 값이 수출품 값보다 훨씬 크게 오르자, 가계가 내는 값은 뛰는데 디플레이터는 눌렸습니다.

지어낸 작은 나라로 원리만 떼어 보면 이렇습니다. 국내에서 쓰는 것, 수출, 수입 세 항목뿐이고 1년차 가격은 모두 1입니다. 2년차에 국내에서 쓰는 것의 가격은 3%, 수출 가격은 50%, 수입 가격은 20% 오른다고 해 봅시다. 실질은 110에서 113으로 2.7% 늘고 명목은 133.86이 되어, 디플레이터는 18.5% 오릅니다. 수출 가격만 그대로였다면 디플레이터는 오히려 4.5% 내려갑니다. 고정가격으로 단순화한 예라 실제 연쇄가격 통계와 똑같이 맞지는 않습니다.

경제 노트

지어낸 세 항목 나라

지어낸 숫자, 고정가격으로 단순화. 1년차 가격은 모두 1

1. 01

   1년차

   • 국내에서 쓰는 것 100 + 수출 50 − 수입 40
   • 명목 = 실질 = 110
2. 02

   2년차 물량과 가격

   • 물량 102, 52, 41 → 실질 113 (+2.7%)
   • 가격: 국내 +3%, 수출 +50%, 수입 +20%
3. 03

   디플레이터 +18.5%

   • 명목 = 102×1.03 + 52×1.5 − 41×1.2
   • = 133.86
   • 133.86 ÷ 113 = 1.185
   • 국내에서 쓰는 것의 값은 3%만 올랐다
4. 04

   수출 가격이 그대로였다면

   • 명목 = 105.06 + 52 − 49.2 = 107.86
   • 107.86 ÷ 113 = 0.955 → −4.5%
   • 다른 가격이 같다면, 수입품 값이 오를 때 디플레이터는 내려간다

지어낸 예다. 실제 통계는 연쇄가격으로 실질을 재므로 이 계산처럼 딱 맞아떨어지지는 않는다.

12월 9일 발표에서 해 볼 계산

3분기 국민소득(잠정)이 나오면 명목과 실질의 1년 전 대비 증가율에 각각 1을 더해 나눠 디플레이터부터 구합니다. 그다음 디플레이터 표에서 내수, 수출, 수입 세 줄을 봅니다. 내수 디플레이터가 소비자물가와 비슷한데 GDP 디플레이터만 크게 움직였다면, 그 차이는 수출입 가격에서 나온 것입니다. 수출품 값이 수입품 값보다 크게 올랐는지, 수입품 값이 내렸는지는 두 줄을 함께 봐야 가릴 수 있습니다. 이번 2분기는 앞의 경우였습니다(수출 56.6%, 수입 21.0%). 2분기 숫자를 포함한 잠정치는 4분기 발표나 연간 국민계정 확정 때 고쳐질 수 있습니다.